Le grandi marche tedesche del settore automobilistico, come Volkswagen, Mercedes-Benz e BMW, si trovano in una situazione completamente diversa rispetto al resto dell’industria mondiale. Mentre il settore globale registra un aumento dei ricavi e di un margine operativo, i tre gruppi tedeschi registrano un calo di fatturato e un ridotto margine EBIT. È il terzo semestre consecutivo in cui i loro ricavi complessivi si riducono, a causa di una combinazione di fattori interni ed esterni, tra cui la crisi del mercato cinese e la concorrenza internazionale crescente.
Un mercato cinese in evoluzione
Il mercato cinese, che una volta rappresentava un pilastro della crescita per le marche tedesche, sta diventando un fattore di sfida. Le vendite dei gruppi tedeschi in Cina sono calate del 25% nel primo semestre del 2026, riducendo il peso del Paese nel loro mercato globale dal 28,9% al 23,5%. Questo calo è dovuto a una crescente concorrenza da parte delle marche locali, che offrono veicoli elettrici e software più competitivi, nonché a una debolezza economica che penalizza i modelli di prezzo più elevati.
La concorrenza interna ha reso il mercato cinese un’area di forte pressione per i produttori tedeschi. Al contrario, i produttori cinesi stanno registrando un aumento delle vendite, nonostante le loro proprie sfide interne. Secondo EY, le loro vendite globali sono calate del 8% e i loro margini operativi del 22% nel periodo considerato. Tuttavia, la loro espansione internazionale e la guerra dei prezzi all’interno del mercato cinese stanno avendo un impatto negativo. La differenza è che i produttori cinesi stanno guadagnando terreno proprio dove i produttori europei cercano di difendersi.
Un margine EBIT in declino
Il margine EBIT aggregato dei tre gruppi tedeschi è passato dal 5,5% al 4,6%, un calo significativo rispetto al resto dell’industria. Mentre il margine EBIT complessivo dei 19 gruppi principali è migliorato di tre decimi, arrivando al 4,2%, i tre gruppi tedeschi si trovano a un livello inferiore. Il problema non è solo il calo, ma la direzione della tendenza. Mentre il settore globale registra un aumento del 11,4% nel margine EBIT, i tre gruppi tedeschi hanno visto un calo del 19%.
Il calo del margine EBIT di Mercedes-Benz è stato estremamente significativo. Nell’ultimo trimestre, il margine EBIT della sua divisione automobilistica è crollato del 94%, sebbene una parte di questa riduzione sia dovuta a un deterioramento contabile di 704 milioni di euro legato alle sue investimenti in Cina. Questo indica una situazione di tensione interna, che si riflette anche nei piani di riduzione di posti di lavoro e di semplificazione della gamma di prodotti. Nonostante il calo dei ricavi e dei margini, l’industria automobilistica globale continua a crescere. I ricavi complessivi dei 19 gruppi principali sono aumentati del 3,6%, raggiungendo un record di 1,048 miliardi di euro. Il settore ha registrato un aumento dei ricavi nonostante la riduzione del volume di vendite, con un calo del 2,9% nel numero di veicoli venduti. Questo indica una crescita dei prezzi o di una maggiore efficienza operativa.
Il problema per la Germania è che i tre gruppi principali non partecipano a questa crescita. Mentre i produttori giapponesi, europei e statunitensi registrano un aumento dei ricavi, i tre gruppi tedeschi si trovano in una posizione di svantaggio. La loro strategia di riduzione di costi e di semplificazione della gamma di prodotti non è sufficiente a compensare la perdita di mercato in Cina e la crescente concorrenza da parte dei produttori asiatici.